產區供應較為緊張

 

7月，陜西以及內蒙古地區原煤產量同比、環比均回落，其中內蒙古降幅最明顯。進入8月，煤炭生產不穩定性繼續增強。8月上旬，受非法采礦事件影響，陜蒙地區加大檢查力度，部分大型煤礦停產，疊加產區強降水，以及內蒙古嚴格管控煤管票，陜蒙兩地煤礦產銷繼續受阻，坑口報價強勢上行。

 

近期，部分停產煤礦復產，一定程度上緩解了區域性供應緊張局面。但是，產區供應很難明顯好轉。當前，陜西地區多家煤礦已經停產，內蒙古地區煤炭產量按核定產能生產，庫存偏低，近期有傳言稱，煤礦按276個工作日核定產能生產，嚴禁法定節假日及周六日生產，且不允許露天存煤，當天需銷售完當天產量。市場對產區供應擔憂加劇。

 

此外，海關對進口煤額度與異地進口報關管控嚴格，近期進口煤許可證的出證時間也有所延長，申請至發證時間由原來的1—2天延長至11天。

 

中間環節庫存偏低

 

目前，環渤海港重要港口煤炭庫存基本處于近三年同期最低水平。截至8月27日，秦皇島港煤炭庫存下降至461萬噸，較去年同期偏低136萬噸，降幅超過20%。原因如下：一是港口報價倒掛加劇，加之降雨多煤炭存儲難度加大，貿易商采購備貨意愿降低；二是大秦線出現兩次掉道事故，港口煤炭調入量銳減，且后續鐵路運行速度可能會受到影響，同時大秦線秋季集中檢修也可能提前，不利于港口庫存恢復。此外，即將步入9月合約交割月，而一旦交割量較大，將鎖定部分港口貨，這會使港口庫存供應進一步收縮，而交割品質還可能引發港口供應結構性偏緊。

 

淡季需求有望增加

 

8月是動力煤傳統需求旺季，但由于下游企業庫存高，其采購意愿不強。9月雖處于需求淡季，但也不應過度悲觀。一方面，東北冬儲采購在即，若此前主要煤炭輸出地內蒙古難以滿足市場需求，不排除企業轉向環渤海港口采購；另一方面，全國重點電廠煤炭庫存已經開始下降，在進口難有放松的情況下，下游企業有可能會在淡季提前采購。此外，國內經濟形勢持續向好，基礎設施建設增速加快，將加大直接用煤需求。

 

總之，前期動力煤期貨主力合約價格一度回調整理，但并未跌破上行趨勢線，因此550—555元/噸上方支撐較強。（作者單位：寶城期貨）